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故乡河南,管理学博士,农学硕士,高级经济师,河南省作家协会会员。博文纯属个人观点和自娱自乐,转载、引用请注明出处!本人在凤凰网的博客地址:// yangfanhen.blog.ifeng.com

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 关注股市涨落背后的资金流动趋势!  

2011-02-16 10:46:38|  分类: 财经评论 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 2011年,宏观政策从“防通胀”转向了“控通胀”,这是中国和新兴国家都必须面临的政策选择。因为,通胀的压力已经影响到社会的和谐和稳定。在“控通胀”的政策高压之下,全球的资金流动趋势将影响资本市场的股市涨落。

当前新兴市场国家面临的一大压力,是日益严峻的通胀形势。去年12月,中国和巴西的通胀率分别为4.6%5.9%。而在印度,通胀率更是在10%左右。中国昨天公布的CPI是4.6%,但不少人对改变计算权重后的这一数据表示质疑。通胀的高企一方面与这些国家强劲甚至过热的经济增长有关,另一方面,则要归因于过去两年美联储宽松货币政策带来的全球流动性泛滥。过去两年的高增长让产能利用状况逼近极限,通胀节节走高的背后是资源约束的收紧。最近发生在北非和中东地区的故事,说明物价水平持续而快速地上升有可能成为社会动乱的导火索。

在此情况下,全球资金流动的新趋势影响到全球股市的表现。摩根士丹利经过统计发现,在过去3个星期里,有大约130亿美金的资金从亚洲和新兴市场流出,大概相当于去年新兴市场流入资金的15%20%。资金流出新兴市场始于去年第四季度,但在2011年1月末和2月初明显加速了。截至29日的当周,中国股票基金流出3.09亿美元,巴西净流出1.64亿美元,印度股票基金流出1.2亿美元,为连续第四周出现净赎回。同时,以美国为代表的发达国家的稳步复苏吸引资金蜂拥而至。在同一周内,美国股票基金温和流入5.03亿美元,为过去十周中第九周流入。欧洲股市基金流入20亿美元。主要市场中,英国净流入3.03亿美元,法国则流出2.46亿美元。日本净流入6.76亿美元。整体来说,投资者规避新兴市场股市和债市。

与资金流向相伴的,是发达国家股市在2011年的普涨和新兴市场股市的普跌。截至211日,衡量发达国家股市表现的摩根士丹利国际资本(MSCI)世界指数今年以来累计涨幅为4.76%,本月涨幅为2.52%。而MSCI新兴市场指数今年以来累计跌幅为5.23%MSCI金砖四国指数今年来则下跌了5.13%。显然,如今投资者更愿意押注发达国家的复苏,而对新兴市场,为应对通胀而采取的紧缩政策如一道魔咒勾勒出经济增长放缓与资金成本提高的图景。不过,付出一些短期代价以稳定通胀是值得的。2011年下半年一些国际资金会从发达市场重新流回新兴市场。决定这一趋势变化的主要因素是通胀和政策紧缩的力度,政策紧缩越快,通胀回落越早,资金回流就会越早到来。

      祝大家元宵节愉快!

20100216

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