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故乡河南,管理学博士,农学硕士,高级经济师,河南省作家协会会员。博文纯属个人观点和自娱自乐,转载、引用请注明出处!本人在凤凰网的博客地址:// yangfanhen.blog.ifeng.com

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房地产商的“ 硬伤”还在!  

2009-05-06 11:32:44|  分类: 财经评论 |  标签: |举报 |字号 订阅

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自楼市调整以来,资金短缺一直成为国内房地产企业的“硬伤”。尽管今年一季度银行信贷飙升,楼市出现小阳春,但这并未能缓解房企的资金链紧张的困境。信贷放松仅在短期内改善开发商缺钱的日子,而并没有从实质上改变企业的财务状况。据不完全统计,今年3月份,瑞安、绿城中国、SOHO中国等7家房地产企业从各银行获得的授信总额度超过850亿元。国家统计局公布的数据也显示,1—3月,房地产开发企业资金来源同比增长了9.2%。其中来自银行的贷款明显上升,同比增长8%,占整体资金来源的25.3%,一季度银行新增贷款的15-20%进入利润房地产开发企业。除了银行信贷之外,各大房企还在积极寻求更多的融资渠道。中海发展公布了5亿—8亿美元的房地产私募基金计划,保利和荣盛发展提出了增发融资方案,而富力地产则计划发行60亿元的公司债。另一方面,国内十大标杆性房地产开发企业”资产负债率仍高达65.7%。其中有一半房企负债率突破了70%,如绿城中国的负债率最高,达到了140%,风险最为突出。目前各大地产企业已公布的年报显示,在这10家标杆性房地产公司中,不少流动比率低于2,表明偿债能力堪忧。而速动比率方面,多达9家房地产公司均低于1。对于资金压力较大的房企而言,授信额度内的贷款只能用于项目建设,而不能用于购买土地、不能用于偿还债务等诸多限制条件,使新增授信显得杯水车薪。

为了解决房地产企业资金链紧张这以明显的“软肋”,在近日召开的国务院常务会议上,管理层决定,对现行固定资产投资项目资本金比例进行调整。而在降低资本金比例的11个行业中,最引人瞩目的便是商品住房。这是管理层5年来首度放松房地产业的资本金比例。考虑到这是2004年国家宏观调控以来首度放松住房资本金比例,这也意味防止房地产业过热发展的目标,已经让路给保证经济平稳发展的任务了。信贷也明显放松了,而且银行在还贷方面的期限也有宽限的迹象。反过来可以判断房地产开发企业的资金链紧张到快要断裂的程度了,如不采取特别的政策措施,将引发房地产开发企业系统性的风险,那是政府和银行的挽救成本就巨大了!但要解决这一“硬伤”的根本途径还在于房地产开发企业克制扩张的冲动,降价销售库存,加速收回资金,保证资金企业的现金流充足,银行的贷款增长是有很大不确定性的。

2009/05/06

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