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故乡河南,管理学博士,农学硕士,高级经济师,河南省作家协会会员。博文纯属个人观点和自娱自乐,转载、引用请注明出处!本人在凤凰网的博客地址:// yangfanhen.blog.ifeng.com

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抛弃股市上涨的幻想吧  

2008-09-06 21:50:57|  分类: 财经评论 |  标签: |举报 |字号 订阅

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截至830日,两市已有1178家(占上市公司总数的72.8%)上市公司的半年报披露,统计显示:2008年上半年,这1178家公司完成营业收入总额31324.82亿元,同比增长28.39%;实现归属于母公司的净利润3231.40亿元,同比增长30.90%。而2007年同期,剔除不可比样本后,这批公司净利润增长率接近70%。这些公司整个上半年的盈利能力基本符合此前市场对于上市公司业绩增速下滑的预期。,反映业更令人担忧的是,对企业经营水平至关重要的指标――经营性现金流情况不容乐观,已披露年报上市公司16月经营活动产生的现金流量总额4129.17亿元,同比下滑60%,这是最“要命”的状况据统计分析,在剔除金融行业和市值较大的中石油之后,截至826日,已经发布半年报的可比上市公司数据显示:现金及现金等价物的同比增速高达172.40%;经营性现金流的同比增速为-38.75%;筹资活动产生的现金流的同比增速高达318.41%。国泰君安策略分析师张昂称,这说明A股上市公司现金流的结构发生了较大变化。经营性现金流的增速下滑主要原因是经营性现金大幅流出。首先,物价上涨造成了企业购买生产材料的购货成本上升;其次,高通胀使得企业希望通过囤积原材料或产成品来牟取更多的利润从而造成存货的增加。而经营性现金流吃紧,迫使上市公司扩大筹资,使得筹资性现金流净额倍增。尽管还有两成多公司未披露半年报,但上市公司整体业绩保持增长态势已无悬念,但业绩增长幅度大幅度下滑。目前,市场普遍预测的净利润增长幅度在20%30%之间。在后几个月里,如果宏观调控政策不发生变化,上市公司全年的利润增长不会太好,所以,股市上涨的基础就动摇了。加上国际经济形势的恶化(参见我于9月4日写的对世界经济形势下滑分析的搏文)、国内经济形势的不确定性以及今年以来投资者信心的逐步丧失,股市下跌将是常态。我不想得出这个结论,但事实就是如此!

 

2008/09/06
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